Je pense que, compte tenu du contexte sémantique et de la syntaxe de la phrase, l'adjectif anglais "competitive" n'a pas le sens de "concurrentiel" car il s'agit du marché d'opérations boursières qui est concurrentiel par définition.
Par conséquent, l'adj. "competitive" ne détermine pas le caractère de l'activité ou des services proposés par cette entreprise mais le niveau de compétitivité de la facturation de ses prestations, alias de ses tarifs. Ceci est corroboré par l'indice du texte se référant à la présence insuffisante d'actions cotées en bourse (equities) dans l'offre commerciale de cette société (apparemment des brokers, société de courtage, ou de gestion de fonds commun d'investissement). En effet, si cette société est plutôt concentrée sur les obligations et les titres de créances, (=securities) sa marge est plus étroite que celle de ses concurrents favorisés par la marge plus importante des actions (equities). Par conséquent, elle ne peut pas baisser le niveau de facturation de ses prestations pour l'ajuster à celui de ses concurrents. C'est en ce sens que ses tarifs ne sont pas compétitifs.



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Note added at 14 hrs (2011-10-16 07:18:18 GMT)
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- Références :

1. Extrait de la présentation de l'offre de services d'une société américaine de gestion de placements bien connue, expliquant le sens du terme "competitive fee-based investing " dans le contexte du marché boursier qui est celui de la question posée :

" Because our business is providing advice and implementing ideas, not selling products, we prefer the benefits of all-inclusive, competitive fee-based investing. While the XXXX Investment Group offers traditional brokerage accounts, we also offer portfolio-management services and access to some of the nation's well-known, professional money managers through fee-based compensation arrangements."

Source : http://collinsinvestmentgroupllc.com/services/feebased_servi...

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Note added at 14 hrs (2011-10-16 07:26:34 GMT)
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2. Voici une note explicative figurant dans le document référencé ci-dessus. Elle précise l'éventail des services compris dans le cadre de la facturation "fee-based". C'est pourquoi, je pense que, si la nature des services proposés par la société concernée par la question de la collègue est identique, c'est le terme "honoraires" qui convient le mieux pour la traduction du terme anglais "fees".

" 1Fees for these fee-based programs include advisory services, performance measurement, transaction costs, custody services and trading. Fee-based accounts are not designed for excessively traded or inactive accounts, and may not be suitable for all investors. "

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Note added at 14 hrs (2011-10-16 07:37:00 GMT)
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3. Voici une référence supplémentaire expliquant la particularité de la prestation de services de gestion d'investissement qualifiée de "fee-based". Elle confirme ma préférence pour le terme d'honoraires comme traduction du terme anglais "fees". Car il s'agit du recours à des consultants en gestion de placements qui sont rémunérés selon des tarifs forfaitaires équivalents à des honoraires comme toute rémunération de consultant.

" Q. What kind of advisory platforms does LPL Financial offer?
A. The LPL Financial competitive fee-based platforms allow advisors to manage assets themselves or have a third party manage assets for them.

Strategic Asset Management - A fee based asset allocation platform, provides unlimited flexibility to personalize clients' portfolio with access to more then 6,500 no-load/load-waived and institutional mutual funds, stocks, bonds, alternative investments, conservative options strategies and a multi-manager variable annuity.

Manager Select - A consulting wrap platform, is a simple yet sophisticated solution for high-net-worth clients seeking access to institutional portfolio managers. Manager Select has over 140 institutional money managers available representing 415 investment styles. "

Source : http://joinlpl.com/Footer_Pages/frequently-asked-questions.h...

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Note added at 14 hrs (2011-10-16 07:46:36 GMT)
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4. Voici une référence supplémentaire, émanant de la présentation de prestation de services d'un consultant en gestion de portefeuille de placements. Il énonce explicitement que sa rémunération, qualifiée de "fee-based", n' a pas la nature des commissions perçues par les sociétés de courtage mais celle d' h o n o r a i r e s forfaitaires, calculés à partir du solde créditeur du compte d'investissement. ( la valeur des actifs restant en propriété de l'investisseur)

" Hedge funds
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The XXXX Liberty Account

I prefer to work with most of my clients through The XXXX Liberty Account.

The XXXX Liberty Account is a convenient and powerful investment platform that delivers the functionality and flexibility of a full-service brokerage account for a single, asset-based fee. Liberty Accounts allow you to focus solely on the enhancement of your portfolios and the achievement of your financial objectives.

Rather than paying brokerage commissions each and every time your portfolio requires maintenance, a single, competitive fee is charged based on the asset balance in your portfolio. This establishes a shared goal and allows you to focus solely on what is right for you and your portfolio rather than the costs of individual transactions "

Source : http://www.macquarieprivatewealth.ca/specialist/bellirving/o...

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Note added at 14 hrs (2011-10-16 07:56:55 GMT)
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4. Voici, maintenant, une série de références francophones confirmant la validité du terme "honoraires" pour la traduction du terme anglais "fee-based", dans le contexte de la question posée :

a. " Honoraires de placement ou frais de gestion des FCP ?

À première vue, les fonds communs semblent désavantagés par rapport aux comptes à honoraires, puisque les frais imputés aux porteurs d'unités semblent invisibles pour l'investisseur, laissant souvent croire que les frais ne sont pas déduits du point de vue fiscal. À l'opposé, les relevés des comptes à honoraires présentent clairement les frais de gestion imputés à l'investisseur. L'investisseur peut alors déduire directement de sa propre déclaration de revenu les montants ainsi payés."

Source : http://www.finance-investissement.com/nouvelles/developpemen...

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Note added at 15 hrs (2011-10-16 08:10:18 GMT)
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b. " Honoraires versés à un conseiller en placements

1. L'alinéa 20(1)bb) permet à un contribuable de déduire les honoraires, autres que des commissions, qu'il verse à une personne pour obtenir son avis sur l'opportunité d'acheter ou de vendre une action ou une valeur mobilière donnée ou pour administrer ou gérer ses actions ou valeurs mobilières. Les honoraires doivent être versés à une personne dont l'activité principale consiste à donner des avis sur l'opportunité d'acheter ou de vendre une action ou une valeur mobilière donnée ou, entre autres, à assurer l'administration ou la gestion d'actions ou de valeurs mobilières..."

Source : http://www.cra-arc.gc.ca/F/pub/tp/it238r2/it238r2-f.html


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Note added at 15 hrs (2011-10-16 08:13:54 GMT)
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c. " Conçus afin d'enrichir votre relation avec votre conseiller en placement, nos services de portefeuille vous donnent accès à un professionnel qui vous offre des conseils personnalisés pour vous aider à prendre vos décisions de placement et à composer votre portefeuille. De plus, nos services à honoraires vous permettent d'acheter et de vendre des titres sans payer de commission sur chaque opération."

Source : https://www.woodgundy.com/wg/investing-choices/portfolio-ser...